顺周期继续领跌！化工ETF（516020）收跌3.12% 失守20日均线

【核心ETF热讯】两市续刷万亿成交记录，券商ETF（512000）全天逆市净申购资金超3亿元，本周累计吸金超5.3亿元！

9月24日，两市成交额接近1.3万亿元，连续第46个交易日超过1万亿元，续刷最长历史记录。券商板块震荡走弱，指数收盘跌1.4%。板块内成份股多数下跌，昨日领涨的长城证券今日领跌，跌幅超过5%，申万宏源、哈投股份等跌超3%。市场人气风向标券商ETF（512000）跌1.3%，成交额达9.36亿元。

资金方面，近期资金持续借道券商ETF（512000）逢低布局！今日盘中溢价明显，尾盘溢价进一步扩大，资金逢跌低吸踊跃， Level-2行情显示，券商ETF（512000）全天获得净申购资金超3亿元，本周三个交易日累计净流入超5.3亿元！

兴业证券指出，9月以来市场走强，A股日成交额进一步走高，叠加证监会宣布以现有的新三板精选层为基础组建北京证券交易所，驱动券商板块启动行情。从当前券商股投资逻辑来看，我们认为板块正处于政策宽松+交易活跃+行业高景气的时间窗口，短期北交所推出有望成为板块进一步上涨的催化剂，建议投资者积极配置。

东吴证券最新观点指出，券商自身业务转型构成核心阿尔法+资本市场改革深化，券商估值有望迎来复。券商板块的自上而下的逻辑愈发明朗且市场逐渐形成“从高打低”共识，券商板块估值吸引力明显。目前构成券商板块长期的是财富管理业务下的细分产业链、对标海外有成长空间的衍生品业务和注册制下的投行业务及资管、并购重组等拓展业务。中期景气度可观，二季度券商整体中报表现良好叠加投顾试点的持续扩容、北交所成立等一系列资本市场改革驱动业绩持续提升。短期认为券商板块的驱动力来自成长性的业绩表现，中长期看，政策面的推进有力支撑行业估值。

9月24日，顺周期煤炭、化工板块继续领跌。细分化工指数全天弱势震荡，午后跌幅扩大，收跌3.19%。

成份股45跌5涨，巨化股份、鲁西化工、嘉化能源三股跌停，三友化工逼近跌停，浙江龙盛跌逾9%，“化工茅”万华化学跌逾2%。

资金方面，过去20个交易日，顺周期化工板块持续获得主力资金关注，合计净流入资金达762亿元，高居申万一级行业首位！

上交所规模最大化工ETF（516020）延续昨日弱势，收跌3.12%，失守20日均线。今日全天成交额达3259万元，换手率达7.43%。

中信建投最新研报指出，“能耗双控”继续加码，化工景气持续上行。江苏、云南、陕西、宁夏、内蒙等地继续限电限产，供给侧压缩延续，化工继续呈现上涨态势，其中两高类项目，如电石、工业硅、黄磷、制冷剂产业链受此影响大涨；江苏区域限产限电大幅影响农药、环氧氯丙烷、纯碱等上涨。

【化工ETF（516020）特别提示：2021年中报利润水平创出历史最佳！】

截至8月31日，2021年细分化工板块半年报已经全部披露完毕，可以说交出了一份十分高靓的答卷，中报利润水平创出历史最佳水平！

一、细分化工板块中报业绩创纪录，持续验证行业高景气！

从基本面和估值看，近年细分化工板块营收和净利润增速极高！从披露的50只化工ETF（516020）成份股2021年中报业绩数据看，利润总额创纪录地超过842亿元！同比增幅超过146%！持续验证板块高景气度！

具体来看，共有45家公司净利润实现同比增长，增速超过20%的有41家，增速超过50%的有32家，增速超过100%的有24家，增速超过300%的有16家！

化工ETF（516020）成份股中：

中化国际2021H1业绩增速最快，同比增幅高达5944%!

纺织与EVA光伏料龙头东方盛虹2021H1营业总收入157亿元，同比去年增长65%，净利润为11亿元，同比增幅高达1773%！

紧随其后的是综合性化工龙头鲁西化工，2021H1营业总收入145亿元，同比去年增长95%，净利润为26亿元，同比增长1064%！

PVC龙头中泰化学2021H1营业总收入307亿元，同比去年下跌26%，净利润为17亿元，同比增长729%！

氟化工龙头巨化股份2021H1营业总收入82亿元，同比去年增长14%，净利润为1亿元，同比增速高达644%！

“化工茅”万华化学2021H1营业总收入677亿元，同比去年增长119%，净利润为135亿元，同比增速高达377%！

二、化工板块业绩超强驱动下估值快速消化回落

近两年来（2019年9月6日-2021年9月6日），化工ETF（516020）的标的指数细分化工主题指数涨幅高达106.67%，在申万一级行业指数中名列前茅！

数据显示，自2021年3月8日上市以来至2021年9月6日，化工ETF（516020）涨幅达14.40%，同期基准涨幅为13.72%，沪深300跌幅为6.25%。

从估值来看，标的指数中证细分化工主题指数估值（市盈率）水平从2021年3月5日的33.78倍收缩至最新的21.99倍，在板块行情持续高涨的同时估值水平在利润的更高速增长下快速回落35%，目前估值水平低于历史约57%区间，伴随业绩的释放叠加行情调整，板块投资性价比持续提升！

三、机构：2021年供需景气长逻辑未变

中信建投最新研报重申：2021年供需景气长逻辑未变，持续看好全年机会，持续推荐具备阿尔法的共识性龙头以及具备较深护城河及弹性标的。

中信证券最新观点强调：“能耗双控”下，国内高能耗产品，如纯碱、电石等供给将持续紧张，行业有望保持高景气。

开源证券最新研报认为：今年传统周期行业的涨幅远超其它行业，背后深层次的因素并非是简单的短期供需变化，而是能源转型过程中社会呈现的必然规律。周期类股票正成为比商品更好的投资工具。本轮对于资源类企业的重估将是“历史级别”的。“价、量”齐升下，化工巨头价值将全面重估。

上交所规模最大化工ETF（516020）及其联接基金（联接A：012537 联接C：012538）跟踪中证细分化工产业主题指数（000813），其中51%仓位集中于十大化工龙头股，包括万华化学、恩捷股份、天赐材料、恒力石化、荣盛石化等化工领域龙头股，分享龙头化工强者恒强的长期成长价值，余下近5成仓位兼顾中小龙头化工企业的业绩高弹性，为投资者提供了一键买卖50只化工A股的高效投资工具。

从投资效率上看，化工ETF（516020）相对个股更简单便捷，每手交易门槛仅110元左右，卖出无印花税（股票收取千分之一），且相对个股投资胜率更高。

【风险提示】：化工ETF被动跟踪中证细分化工产业主题指数，该指数基日为2004.12.31，发布日期为2012.4.11，指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。本基金由华宝基金发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，选择与自身风险承受能力相适应的产品。基金过往业绩并不预示其未来表现，基金投资需谨慎！销售机构（包括基金管理人直销机构和其他销售机构）根据相关法律法规对本基金进行风险评价，投资者应及时关注基金管理人出具的适当性意见，各销售机构关于适当性的意见不必然一致，且基金销售机构所出具的基金产品风险等级评价结果不得低于基金管理人作出的风险等级评价结果。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎选择基金产品并自行承担风险。中国证监会对本基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益做出实质性判断或保证。基金投资需谨慎

相关证券：万华化学(600309)恒力石化(600346)中化国际(600500)鲁西化工(000830)龙星化工(002442)